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      中泰證券:低估值藍籌依然是潛在利好主線

      2022-02-09 10:32:27 來源:中泰證券研究

      節前我們關注的低估值藍籌持續相對占優,但市場的連續暴跌確實超預期,根據我們與機構的交流,基本面看暴跌主要有兩大原因:1)海外方面,美聯儲加息縮表超預期;2)國內方面,市場認為沒有超預期的寬松政策或重啟新地產周期的強刺激,因而對經濟較為悲觀。

      正如我們早在去年12月的《珍惜布局一季度行情的調整窗口》以及2022年年度策略《水往何處流》中明確指出的:中期選舉壓力及鮑威爾連任后,聯儲鷹派一定超預期,但國內貨幣將持續寬松;地產周期大概率不會重啟,但一季度穩增長概率較高。但依然低估了市場對這兩個因素的反應。

      就節后而言,我們認為:風格上,不排除市場超跌后齊漲的可能,但低估值藍籌依然是潛在利好的主線,而高估值板塊,特別是我們一直提示風險的高位小市值股票依然面臨潛在風險。

      整體來看:節后在美聯儲“實質加息”的空窗期,國內降準等穩增長政策儲蓄發力,社融等指標企穩下,市場或將開啟“春季行情”。同時考慮到全面注冊制與穩增長對低估值藍籌股的利好,美聯儲“鷹派”對高估值的潛在壓制,以及1月調整過程中上證50等低估值藍籌的強勢與不創新低,都使得我們認為,節后的行情依然是藍籌主線。就具體配置而言,低估值藍籌依然堅持三條線:1)券商;2)高分紅與國改相關的央企,特別是:鐵路、電力等中央財政發力方向;3)綠電。同時,醫藥當中部分與疫情相關的,如:呼吸機、疫苗等亦進入配置區間。(徐 馳)

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